以下是 2025 年中國(guó)、美國(guó)、歐洲商業(yè)地產(chǎn)的發(fā)展現(xiàn)狀及前景：

中國(guó)

現(xiàn)狀：

政策支持與市場(chǎng)分化：政策環(huán)境較為寬松，購(gòu)房首付和貸款利率達(dá)到新低，限購(gòu)政策也有所放松，這對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了積極影響，核心城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)已出現(xiàn)階段性回穩(wěn)，一線城市的二手房?jī)r(jià)格跌幅明顯收窄。但整體市場(chǎng)仍呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，一二線城市與三線及以下城市差異明顯。

需求端變化：居民購(gòu)房需求在政策刺激下有所釋放，但經(jīng)濟(jì)增速放緩、人口因素等仍對(duì)購(gòu)房意愿和支付能力構(gòu)成挑戰(zhàn)。同時(shí)，租房需求逐漸增加，特別是在一線城市，“租住同權(quán)” 政策的推進(jìn)以及年輕人對(duì)房屋產(chǎn)權(quán)認(rèn)知的變化，使得租房市場(chǎng)呈現(xiàn)出一定的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

供給端壓力：市場(chǎng)庫(kù)存高企，企業(yè)資金壓力較大，土地成交量減少，投資和新開工項(xiàng)目有所下滑，不過(guò)盤活存量閑置土地等措施有望改善供給狀況。

前景：

市場(chǎng)有望止跌回穩(wěn)：在政策的持續(xù)推動(dòng)下，2025 年房地產(chǎn)市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn) “止跌回穩(wěn)”，新建商品房銷售額降幅預(yù)計(jì)將顯著收窄，全年銷售額預(yù)計(jì)在 8.7 萬(wàn)億 - 9.2 萬(wàn)億元左右。

核心城市優(yōu)勢(shì)凸顯：一二線城市在政策托舉下，銷售面積有望止跌增長(zhǎng)，特別是通過(guò)貨幣化安置等政策，將釋放一定的購(gòu)房需求，推動(dòng)市場(chǎng)企穩(wěn)。而低線城市仍面臨量?jī)r(jià)齊跌的困境，市場(chǎng)全面企穩(wěn)還需解決區(qū)域需求不足、購(gòu)買力虹吸等問(wèn)題。

行業(yè)整合與創(chuàng)新：房地產(chǎn)行業(yè)的流動(dòng)性壓力仍需關(guān)注，這可能促使行業(yè)進(jìn)一步整合，非國(guó)有企業(yè)的融資環(huán)境和房地產(chǎn)資產(chǎn)狀況將成為影響市場(chǎng)的重要因素。同時(shí)，房企需要不斷創(chuàng)新和優(yōu)化產(chǎn)品，提升服務(wù)質(zhì)量，以適應(yīng)市場(chǎng)變化，金融機(jī)構(gòu)與房企之間的合作也將更加緊密，共同推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展。

美國(guó)

現(xiàn)狀：

房?jī)r(jià)上漲與銷售量增加：據(jù) Zillow 等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2025 年美國(guó)房屋銷售價(jià)格中位數(shù)將穩(wěn)步上漲，預(yù)計(jì)年底比 2024 年高出 4% 左右，房屋銷售量也將超過(guò) 2024 年，年化增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)在 410 萬(wàn)至 440 萬(wàn)套之間。

抵押貸款利率波動(dòng)：抵押貸款利率預(yù)計(jì)將保持在較高水平且波動(dòng)不定，全年周平均利率可能在 6.8% 左右，不過(guò)若經(jīng)濟(jì)形勢(shì)或政策發(fā)生變化，利率也存在下降的可能。

租房市場(chǎng)穩(wěn)定：租金價(jià)格預(yù)計(jì)將保持不變，租房市場(chǎng)需求穩(wěn)定，同時(shí)由于工資上漲，租房者的負(fù)擔(dān)能力有所提高。此外，市場(chǎng)上還將有更多新的出租房屋上市，這將加劇租房市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

行業(yè)整合趨勢(shì)：在新政府的領(lǐng)導(dǎo)下，聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)可能更傾向于批準(zhǔn)大公司之間的并購(gòu)，房地產(chǎn)行業(yè)有望出現(xiàn)整合，經(jīng)紀(jì)公司、貸方和產(chǎn)權(quán)公司等可能會(huì)進(jìn)行合并，以獲取更多業(yè)務(wù)和提高競(jìng)爭(zhēng)力。

前景：

市場(chǎng)持續(xù)活躍：盡管購(gòu)房環(huán)境存在一定復(fù)雜性，但隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展和被壓抑需求的釋放，美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)在 2025 年有望繼續(xù)保持活躍，購(gòu)房者和租客將有更多機(jī)會(huì)和選擇。

政策影響：新政府的政策，如減稅、關(guān)稅調(diào)整以及移民政策等，都可能對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生影響。例如，減稅和關(guān)稅措施可能會(huì)影響經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和通貨膨脹，進(jìn)而影響抵押貸款利率和房?jī)r(jià)；而削減移民可能會(huì)導(dǎo)致住宅建設(shè)勞動(dòng)力減少，對(duì)住宅建設(shè)產(chǎn)生一定阻力。

氣候風(fēng)險(xiǎn)考量：氣候風(fēng)險(xiǎn)將越來(lái)越受到關(guān)注，自然災(zāi)害頻發(fā)地區(qū)的房?jī)r(jià)可能會(huì)受到影響，購(gòu)房者可能會(huì)更傾向于選擇氣候風(fēng)險(xiǎn)較低的地區(qū)購(gòu)房，如中西部和東北部，而佛羅里達(dá)州等沿海地區(qū)的房地產(chǎn)市場(chǎng)可能會(huì)面臨一定挑戰(zhàn)。

歐洲

現(xiàn)狀 ：

投資者謹(jǐn)慎樂(lè)觀：受地緣政治、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率等因素影響，投資者信心有所提升，但仍持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景不明，租戶需求和房地產(chǎn)估值受到關(guān)注，盡管通脹和利率有所緩和，但仍可能影響未來(lái)市場(chǎng)。

資本流動(dòng)與市場(chǎng)反彈：房地產(chǎn)資本投資量在受沖擊后有所穩(wěn)定，部分市場(chǎng)出現(xiàn)回升跡象。投資者對(duì)房地產(chǎn)價(jià)值看法不一，但對(duì)債務(wù)和股權(quán)資本的可獲得性預(yù)期有所改善，資本流入預(yù)期增加，部分市場(chǎng)有望反彈，不過(guò)市場(chǎng)情緒仍較為脆弱，且面臨再融資挑戰(zhàn)。

行業(yè)關(guān)注問(wèn)題：行業(yè)面臨諸多關(guān)鍵問(wèn)題，如政治不穩(wěn)定、環(huán)境問(wèn)題、建筑成本上升、監(jiān)管加強(qiáng)等。ESG 雖仍是主要挑戰(zhàn)，但社會(huì)層面的重視度在提升，不過(guò)行業(yè)在將其融入運(yùn)營(yíng)方面進(jìn)展緩慢。同時(shí)，人工智能在房地產(chǎn)中的應(yīng)用增多，但也帶來(lái)了網(wǎng)絡(luò)安全等風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)分化明顯：數(shù)據(jù)中心和新能源基礎(chǔ)設(shè)施需求旺盛，但數(shù)據(jù)中心投資門檻高且競(jìng)爭(zhēng)激烈；住宅領(lǐng)域需求持續(xù)，學(xué)生住房尤其受青睞，不過(guò)建設(shè)成本和住房可負(fù)擔(dān)性仍是難題；物流市場(chǎng)長(zhǎng)期前景看好，但面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的挑戰(zhàn)；辦公和零售市場(chǎng)則面臨困境，辦公市場(chǎng)受混合工作模式?jīng)_擊，零售市場(chǎng)雖有部分亮點(diǎn)但整體仍不樂(lè)觀。

前景：

不確定性與機(jī)遇并存：未來(lái)歐洲房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展仍面臨諸多不確定性，但隨著經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇和政策的調(diào)整，也存在一定的發(fā)展機(jī)遇。投資者需密切關(guān)注地緣政治局勢(shì)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)、利率變化等因素，以把握投資機(jī)會(huì)。

可持續(xù)發(fā)展需求迫切：面對(duì)氣候變化等挑戰(zhàn)，房地產(chǎn)行業(yè)需要應(yīng)對(duì)物理氣候風(fēng)險(xiǎn)和向凈零排放轉(zhuǎn)型帶來(lái)的影響，包括保險(xiǎn)成本增加、融資難度加大等。這將促使行業(yè)加強(qiáng)合作、完善標(biāo)準(zhǔn)、增加公共投資，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，同時(shí)也為相關(guān)領(lǐng)域帶來(lái)了新的商業(yè)機(jī)會(huì)，如綠色建筑、可再生能源設(shè)施等。

城市競(jìng)爭(zhēng)加劇：倫敦、巴黎等一線城市的吸引力依舊，但其他城市也在努力提升自身競(jìng)爭(zhēng)力。城市的市場(chǎng)規(guī)模、流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)、發(fā)展機(jī)會(huì)以及城市生活質(zhì)量等因素將影響其在房地產(chǎn)市場(chǎng)中的排名和發(fā)展?jié)摿Γ@將促使各城市不斷優(yōu)化自身環(huán)境，吸引投資和人才。