隨著 2024 年一系列政策的落地實施，中國不動產(chǎn)市場進入深度調(diào)整期。2025 年，這個市場究竟將何去何從？近期，清華大學(xué)五道口金融學(xué)院不動產(chǎn)金融研究中心聯(lián)合中國房地產(chǎn)報發(fā)起的 “中國不動產(chǎn)首席展望 2025” 研究課題給出了部分答案。

總體情緒：審慎樂觀，信心有待提升

機構(gòu)對 2025 年宏觀經(jīng)濟和不動產(chǎn)行業(yè)預(yù)期審慎樂觀，但對不動產(chǎn)行業(yè)信心有限。超六成房企和超半數(shù)金融等專業(yè)機構(gòu)對宏觀經(jīng)濟樂觀，而對不動產(chǎn)行業(yè)，房企較有信心者約占六成，金融等專業(yè)機構(gòu)則不足四成。這表明不動產(chǎn)市場調(diào)整中，政策效果不明朗影響信心。在二級市場，機構(gòu)對 A 股整體與公募 REITs 較樂觀，對地產(chǎn)股信心不足，尤其是建筑板塊股票。不過，公募 REITs 因派息率和波動率等因素，對金融機構(gòu)有一定吸引力。

情緒分布：分化明顯，聚焦一線與住宅

城市間，樂觀情緒聚焦一線城市，二線城市信心中性，三線及其他城市悲觀。業(yè)態(tài)上，住宅市場相對樂觀，二手住宅信心值較高，一手住宅次之，且房企信心強于金融機構(gòu)。非宅市場中，新興產(chǎn)業(yè)類不動產(chǎn)相對樂觀，辦公、零售、公寓類則較悲觀，顯示市場分化加劇。這意味著不同城市和業(yè)態(tài)需精準(zhǔn)定位供給，優(yōu)化資產(chǎn)配置。

政策評估：需求端受期待，力度或需加強

2024 年政策有一定效果，機構(gòu)對總量政策和需求端政策效果相對樂觀，對供給端政策效果評價稍遜。2025 年，機構(gòu)期待更多需求端政策，如降低貸款利率、增大稅收優(yōu)惠、優(yōu)化限購等。金融等專業(yè)機構(gòu)則更關(guān)注供給端多元化資金支持政策，如收儲再貸款優(yōu)化、加強房企信用等。這顯示市場渴望精準(zhǔn)刺激需求、強化資金支持。

行業(yè)展望：機遇與挑戰(zhàn)并存

2025 年中國不動產(chǎn)市場機遇與挑戰(zhàn)同在。一方面，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)將帶動不動產(chǎn)行業(yè)回暖，政策持續(xù)優(yōu)化或釋放更多需求，部分城市和業(yè)態(tài)有望迎來發(fā)展契機。另一方面，市場分化要求企業(yè)精準(zhǔn)布局，政策效果不確定性仍存，企業(yè)需提升競爭力應(yīng)對挑戰(zhàn)。

2025 年中國不動產(chǎn)市場需政策持續(xù)發(fā)力、企業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，以實現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展。各方應(yīng)關(guān)注市場動態(tài)，把握機遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，共同推動行業(yè)前行。