三年掙扎，從“ST”到“摘牌”

時間倒回2016年，布丁酒店帶著“互聯(lián)網(wǎng)+”概念登陸新三板時，手里握著2000萬年輕會員，一年營收近5億元。創(chuàng)始人朱暉喜歡跑馬拉松，他給團(tuán)隊定下的目標(biāo)是開到500家店，甚至揚言“把布丁開到國外去”。

然而疫情成了轉(zhuǎn)折點。2020年朱暉承諾的新增400家門店落了空，反而關(guān)閉約300家加盟店。此后三年，公司僅在2023年短暫盈利555萬元，其余年份虧損都在千萬級別。2024年業(yè)績?nèi)€崩塌：營收下滑15%至2.39億元，虧損1513萬元，整體出租率僅64%，平均客房收入跌到103.7元。

對賭玩崩，創(chuàng)始人背上億元債

危機背后藏著更殘酷的資本博弈。2020年疫情突襲時，曾與朱暉同坐一條船的C輪投資人突然翻臉，要求執(zhí)行股權(quán)回購協(xié)議。市值僅4.95億元的布丁酒店根本無力承擔(dān)，朱暉個人被迫背起1億多元回購債務(wù)，實控權(quán)岌岌可危。

與此同時，加盟商體系開始崩裂。2024年財報里藏著個扎眼數(shù)據(jù)：營業(yè)外收入339萬元，主要來自加盟商違約金。應(yīng)收賬款明細(xì)表上更有多筆“無法收回”的加盟管理費。曾經(jīng)靠輕資產(chǎn)擴(kuò)張的模式，在消費退潮時露出了猙獰面目。

定位失焦，年輕人拋棄了布丁

“125-155元房為主流，甚至還有95元房！”2012年的宣傳語曾是布丁酒店橫掃市場的利器。但當(dāng)下消費降級浪潮中，這個價格優(yōu)勢蕩然無存。華住集團(tuán)最新財報顯示，其經(jīng)濟(jì)型酒店日均房價已降至272元，卻依然擋不住入住率下滑1%的趨勢。

更致命的是品牌老化。定位于18-35歲樂活族的布丁，既沒跟上亞朵劇本殺主題房的潮流，又無力應(yīng)對同類品牌價格廝殺。2024年其餐飲收入暴跌67%，客房收入下滑20%，充分暴露年輕客群流失的殘酷現(xiàn)實。酒店轉(zhuǎn)讓平臺指點網(wǎng)透露，2025年上半年酒店轉(zhuǎn)讓量同比激增200%，行業(yè)寒冬中首當(dāng)其沖的正是布丁這類“夾心層”品牌。

經(jīng)濟(jì)型酒店站在生死岔路口

布丁的退市像一面鏡子，映照出整個經(jīng)濟(jì)型酒店市場的困境。2024年行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)型客房連鎖化率從32.49%下滑至29.96%，而中端酒店連鎖化率逆勢提升至44.7%。華住、錦江等巨頭去年關(guān)閉近1900家門店，幾乎全是經(jīng)濟(jì)型物業(yè)。

幸存者們也在艱難轉(zhuǎn)型。速8酒店因加盟店價格混亂飽受詬病，同一品牌客房價格從84元到417元天差地別；華住旗下曾創(chuàng)下“100天開500店”奇跡的H連鎖酒店，如今官網(wǎng)已查無此名。住友酒店集團(tuán)悄悄更名為心逸酒店集團(tuán)，品牌重心從中低端布丁轉(zhuǎn)向中高端智尚，但市場認(rèn)知度始終低迷。

退市不是終點

6月30日公告發(fā)布當(dāng)天，有員工在朋友圈曬出創(chuàng)始人朱暉在西湖晨跑的照片。這位馬拉松愛好者曾帶領(lǐng)布丁創(chuàng)下三年45家店的擴(kuò)張奇跡，如今面對摘牌結(jié)局，他在公告中承諾“全力尋求合作，籌措資金”。

只是資本市場的耐心早已耗盡。隨著7月28日摘牌日臨近，留給布丁酒店翻盤的時間所剩無幾。當(dāng)退市整理期的鐘聲敲響，一個經(jīng)濟(jì)型酒店靠資本跑馬圈地的時代，也隨之落幕。

業(yè)內(nèi)人士評論：

酒店轉(zhuǎn)讓平臺指點網(wǎng)透露，2025年上半年酒店轉(zhuǎn)讓相比去年增長200%，各大酒店集團(tuán)財報業(yè)績?nèi)€下滑。

消費降級沖擊大，布丁定位不準(zhǔn)價格高，客源流失嚴(yán)重。華住財報顯示利潤連續(xù)下滑。

對賭協(xié)議玩兒崩了？暉叔估計簽了個五年翻倍的軍令狀，結(jié)果資本寒冬沒錢填窟窿，現(xiàn)在連投票權(quán)都沒了，純純的工具人。

布丁得搞點酷炫主題房和社交派對，否則年輕人去亞朵玩劇本殺了誰還理你，市場直接被卷走。（主題房吸引Z世代，社交元素增強粘性，亞朵劇本殺已驗證年輕化成功路徑）

疫情沖擊太狠了，布丁這類經(jīng)濟(jì)酒店客源斷崖式下滑，高租金和人力成本壓垮現(xiàn)金流，根本扛不住復(fù)蘇慢的現(xiàn)實。