王健林限高令三日解除：1.86 億糾紛和解 萬達(dá)債務(wù)化解再破局

9 月 29 日，中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)顯示，大連萬達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林及關(guān)聯(lián)企業(yè)此前被甘肅省蘭州市中級(jí)人民法院采取的限制高消費(fèi)措施已正式撤銷。這場(chǎng)始于 9 月 26 日的限高風(fēng)波，在持續(xù)短短三日后迅速落幕，不僅讓市場(chǎng)聚焦萬達(dá)的債務(wù)應(yīng)對(duì)效率，更折射出大型民企在債務(wù)化解中的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)與應(yīng)對(duì)智慧。

此次限高令的來去始末，均圍繞一樁標(biāo)的額 1.86 億元的經(jīng)濟(jì)糾紛展開。公開信息顯示，蘭州市中級(jí)人民法院于 9 月 26 日針對(duì)萬達(dá)集團(tuán)、萬達(dá)地產(chǎn)集團(tuán)與相關(guān)方的工程款爭(zhēng)議，發(fā)布限制消費(fèi)令，王健林因擔(dān)任集團(tuán)法定代表人被同步限高。彼時(shí)市場(chǎng)擔(dān)憂，這可能成為萬達(dá)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)的信號(hào) —— 數(shù)據(jù)顯示，截至目前萬達(dá)集團(tuán)累計(jì)被執(zhí)行金額已突破 52 億元，涉及 13 起未決訴訟，申請(qǐng)執(zhí)行人包括中國(guó)銀行、上海國(guó)際信托等多家金融機(jī)構(gòu)。

面對(duì)輿論關(guān)切，萬達(dá)集團(tuán)在 9 月 28 日緊急回應(yīng)，將事件歸因于 "下屬項(xiàng)目公司糾紛及執(zhí)行層面信息不對(duì)稱"。據(jù)知情人士透露，雙方此前已就債務(wù)解決方案開展多輪協(xié)商，包括資產(chǎn)置換、債務(wù)展期等多種方式，只是和解進(jìn)展未及時(shí)同步至執(zhí)行法院，導(dǎo)致限高令 "誤發(fā)"。這一說法得到后續(xù)事實(shí)印證，隨著萬達(dá)與債權(quán)人達(dá)成正式和解協(xié)議，法院于 9 月 29 日撤銷相關(guān)限制措施，中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)及企查查等平臺(tái)均已移除王健林的限高風(fēng)險(xiǎn)提示。

此次風(fēng)波雖歷時(shí)短暫，卻暴露了萬達(dá)債務(wù)治理的深層矛盾。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)集團(tuán)當(dāng)前總負(fù)債規(guī)模仍達(dá) 3876 億元，其中短期借款占比 43%，現(xiàn)金短債比僅為 0.78，"高杠桿 + 短周期" 的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)在行業(yè)調(diào)整期承壓明顯。更值得關(guān)注的是，其被執(zhí)行的 52 億元債務(wù)中，多數(shù)案件由北京、上海、成渝三家金融法院集中審理，涉及股權(quán)回購(gòu)、抵押貸款等多種爭(zhēng)議類型，反映出債務(wù)問題的復(fù)雜性。旗下上海萬達(dá)網(wǎng)絡(luò)金融、上海萬達(dá)小額貸款等核心金融平臺(tái)的股權(quán)近期也相繼被凍結(jié)，進(jìn)一步加劇了資金鏈緊張預(yù)期。

事實(shí)上，快速化解此次限高危機(jī)，得益于萬達(dá)近年來形成的 "資產(chǎn)處置 + 協(xié)商和解" 債務(wù)應(yīng)對(duì)模式。自 2023 年以來，萬達(dá)通過出售重資產(chǎn)回籠資金，僅 2025 年就先后轉(zhuǎn)讓 48 座萬達(dá)廣場(chǎng)，通過 REITs 份額置換、引入戰(zhàn)略投資等方式籌資超 500 億元。此次 1.86 億元糾紛的解決，正是這一模式的縮影 —— 據(jù)內(nèi)部人士透露，萬達(dá)最終通過旗下部分商業(yè)項(xiàng)目的租金收益權(quán)質(zhì)押，結(jié)合部分現(xiàn)金支付的方式達(dá)成和解，既避免了資產(chǎn)賤賣，又快速滿足了債權(quán)人訴求。

限高令的迅速解除，為萬達(dá)緩解市場(chǎng)信任危機(jī)注入關(guān)鍵信心。在風(fēng)波發(fā)酵的 9 月 27 日至 28 日，萬達(dá)商管相關(guān)合作方曾緊急問詢合作安全性，部分金融機(jī)構(gòu)暫停了新增授信審批。隨著限高令撤銷，萬達(dá)集團(tuán)專項(xiàng)團(tuán)隊(duì)于 9 月 29 日午間密集對(duì)接合作方，通報(bào)債務(wù)化解進(jìn)展，截至當(dāng)日晚間已有 3 家銀行明確表示將延續(xù)原有授信額度。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次事件雖未引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但為萬達(dá)后續(xù)債務(wù)治理敲響警鐘。當(dāng)前萬達(dá)仍有多個(gè)大額債務(wù)案件處于執(zhí)行階段，旗下核心資產(chǎn)萬達(dá)廣場(chǎng)的處置已接近階段性尾聲，未來需依賴新能源等新業(yè)務(wù)板塊的現(xiàn)金流反哺主業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，萬達(dá)新能源板塊 2025 年?duì)I收已突破 89 億元，同比增長(zhǎng) 300%，成為集團(tuán)重要的增長(zhǎng)極，但其盈利規(guī)模尚不足以完全覆蓋短期債務(wù)壓力。

對(duì)于王健林個(gè)人而言，這場(chǎng) "三日限高" 并非首次經(jīng)歷。今年 4 月，他曾因物業(yè)糾紛被短暫限高，后隨問題解決解除限制。相較于此前，此次應(yīng)對(duì)更顯從容，既通過快速回應(yīng)穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，又以高效和解展現(xiàn)債務(wù)處置能力。有接近萬達(dá)的人士透露，王健林在限高期間仍正常到崗辦公，每日處理公務(wù)超 12 小時(shí)，其個(gè)人狀態(tài)未受明顯影響。

此次風(fēng)波的落幕，再次凸顯了民企債務(wù)化解中 "溝通效率" 的重要性。法律人士指出，類似 "信息不對(duì)稱導(dǎo)致限高" 的情況在企業(yè)債務(wù)糾紛中并不少見，建立法院、企業(yè)、債權(quán)人三方信息同步機(jī)制，可有效避免此類輿情危機(jī)。而對(duì)萬達(dá)而言，如何將短期債務(wù)化解能力轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期財(cái)務(wù)健康，在新能源轉(zhuǎn)型與債務(wù)清償間找到平衡，仍是其穿越行業(yè)周期的關(guān)鍵命題。

截至發(fā)稿，萬達(dá)集團(tuán)尚未披露后續(xù)債務(wù)處置的具體計(jì)劃，但市場(chǎng)已開始關(guān)注其核心子公司萬達(dá)商管的上市進(jìn)展。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，若能實(shí)現(xiàn)成功上市，將從根本上改善集團(tuán)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，為債務(wù)問題的徹底解決提供支撐。