醫(yī)院投資如何做好專業(yè)評(píng)估

來源：柳葉國際 侵刪

投資籌建醫(yī)院僅有資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。醫(yī)院是特殊服務(wù)行業(yè)，專業(yè)性極強(qiáng)，面臨管理架構(gòu)理順、醫(yī)務(wù)人員配備、科室規(guī)劃、醫(yī)院擴(kuò)建等一系列問題。

一、投資及評(píng)估目標(biāo)醫(yī)院所考慮的主要因素

柳葉醫(yī)療認(rèn)為，對(duì)醫(yī)院的投資評(píng)估要比器械及生物醫(yī)藥相對(duì)復(fù)雜一些，雖然醫(yī)院的資產(chǎn)相對(duì)較重，但無形資產(chǎn)的價(jià)值更凸顯，好的醫(yī)生永遠(yuǎn)稀缺，如果吸引、管理、留住、培養(yǎng)這些醫(yī)生不僅僅需要資本、資源投入，還需要管理機(jī)制的高效靈活，評(píng)判這類項(xiàng)目對(duì)經(jīng)驗(yàn)的依賴更重了。

（一）針對(duì)?？漆t(yī)院

運(yùn)營年限、財(cái)務(wù)狀況、當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的消費(fèi)能力、醫(yī)院位置及其是否毗鄰大型社區(qū)、現(xiàn)有臨床科室特色、運(yùn)營規(guī)模、醫(yī)療專業(yè)人員能力素質(zhì)、醫(yī)院聲譽(yù)，以及與收購方機(jī)構(gòu)之間的文化相容度；

（二）針對(duì)綜合醫(yī)院

1、目前的經(jīng)營及財(cái)務(wù)表現(xiàn)，2、改善醫(yī)院基礎(chǔ)設(shè)施及組織架構(gòu)所需的初始投資額，3、持續(xù)經(jīng)營開支及資本需求，4、潛在回報(bào)及估計(jì)未來價(jià)值（包括將自醫(yī)院收取的管理服務(wù)費(fèi)），5、醫(yī)院的聲譽(yù)，6、醫(yī)院所提供的醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量，7、醫(yī)院的能力并考慮到醫(yī)院的醫(yī)務(wù)人員及醫(yī)療科室，8、客戶、人口及市場(chǎng)；

二、了解醫(yī)療市場(chǎng)的主要獲利方式

因?yàn)獒t(yī)療市場(chǎng)不是一個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)，存在市場(chǎng)機(jī)制失靈的地方，尤其是一些大型三甲醫(yī)院帶有一定的公共屬性，因此衛(wèi)生行政主管部門按照經(jīng)營目的的不同，將醫(yī)院劃分為非營利性醫(yī)院和營利性醫(yī)院。

但作為資本永遠(yuǎn)是逐利的，并且在不同的利益面前，資本的逐利本性會(huì)表現(xiàn)不同，對(duì)于營利性醫(yī)院的投資在邏輯上是可以理解的，那么對(duì)于資本涌進(jìn)非營利性醫(yī)院可能有點(diǎn)困惑，如果真的不掙錢，除了政府，誰干？

（一） 營利性醫(yī)院的盈利模式

基本上均是通過提升運(yùn)營管理能力，實(shí)現(xiàn)營收和利潤的增長來盈利，與一般服務(wù)性企業(yè)的盈利方式差不多，根據(jù)業(yè)務(wù)及發(fā)展策略不同，可以分為幾種典型的模式：

1、高端?？漆t(yī)療服務(wù)連鎖模式，以新世紀(jì)集團(tuán)為代表，深耕兒科領(lǐng)域的高端醫(yī)療，積累管理經(jīng)驗(yàn)、樹立品牌優(yōu)勢(shì)，在此基礎(chǔ)上借助并購來做大營收規(guī)模，實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張；

2、高標(biāo)準(zhǔn)化模式，以愛爾眼科為代表，依靠特定?？浦委熂夹g(shù)的進(jìn)步和操作經(jīng)驗(yàn)的積累，使得醫(yī)療服務(wù)可以高度標(biāo)準(zhǔn)化，不再需要高度依賴專家的經(jīng)驗(yàn)判斷和復(fù)雜的治療技術(shù)。在標(biāo)準(zhǔn)化的基礎(chǔ)上，民營醫(yī)院開始快速擴(kuò)張其業(yè)務(wù)和規(guī)模，并可通過規(guī)模效應(yīng)再來降低成本和提高利潤率；

3、區(qū)域民營醫(yī)院綜合模式，以康華醫(yī)療為代表，這種模式需要特殊的區(qū)域條件（例如，公立醫(yī)療資源相對(duì)缺乏、政府政策支持等）來孵育出一家規(guī)模很大的民營綜合醫(yī)院。在此基礎(chǔ)上，在核心業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)確立并積累了足夠的管理經(jīng)驗(yàn)之后，借助資本市場(chǎng)進(jìn)行大規(guī)模的并購擴(kuò)張；

（二） 非營利性醫(yī)院的盈利模式

鳳凰醫(yī)療集團(tuán)2013年上市帶來的成功效應(yīng)導(dǎo)致眾多資本開始涌進(jìn)醫(yī)療這個(gè)市場(chǎng)，由于非營利性醫(yī)院不得分紅，鳳凰醫(yī)療也只能通過巧妙的安排來“分紅”。國內(nèi)幾家醫(yī)療集團(tuán)其實(shí)都面臨著同一個(gè)問題；目前主要的獲利方式有兩種：

一是從供應(yīng)鏈找價(jià)值空間，比如通過投資機(jī)構(gòu)相關(guān)的另外一個(gè)主體為下屬醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購藥品、醫(yī)療器械及醫(yī)用耗材，并從中獲取一定差價(jià)。

其實(shí)就是將一部分之前的灰色收入陽光化，把水分從供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)先擠出來，但這個(gè)管理提升的過程容易導(dǎo)致利益沖突，考驗(yàn)醫(yī)院管理者的能力和智慧；

二是收取醫(yī)院管理服務(wù)費(fèi)，以IOT模式托管這些非營利性的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，投資換取運(yùn)營權(quán)，投資機(jī)構(gòu)通過輸出優(yōu)秀的管理服務(wù)來提升運(yùn)營水平，從而獲取一定比例的管理服務(wù)費(fèi)，比較典型的例子如香港上市的弘和仁愛醫(yī)療（03869）集團(tuán)旗下管理的上海楊思醫(yī)院。

結(jié)語

隨著公立醫(yī)院改革的逐步深入，醫(yī)院投資的格局正迎來20年來最大的變革，要真正理解和并尋找到可能的市場(chǎng)趨勢(shì)，才能把握住醫(yī)院投資的脈絡(luò)。

在國有醫(yī)療服務(wù)體系占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)的市場(chǎng)上，醫(yī)院投資首先必須理解公立醫(yī)院的運(yùn)營模式和當(dāng)前改革的重點(diǎn)和未來趨勢(shì)，也就是公立醫(yī)院的定位，才能明確醫(yī)院投資本身的定位，從而避免錯(cuò)誤的決策而帶來的巨大不確定性和可能挑戰(zhàn)。